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快讯沪指跌破3000点两市加速下探

时间:2019-04-09 17:10:28 来源:互联网 阅读:0次

快讯:沪指跌破3000点两市加速下探

金融界站讯上周五两市缩量下跌,市场再度围绕3000点反复震荡,止步不前,数据显示国内通胀居高不下,政策紧缩压力不减。本日两市股指双双低开,开盘后,两市加速下探,一举跌破3000点且暂无止跌迹象,盘面上看,板块几乎尽墨,水泥、有色、农药化肥等板块领跌,仅造纸、酿酒等板块勉强飘红。

截止9:48分,沪指报2987.55点,跌22.44点。深证成指报12578.04点,跌132.42点。

市场分析人士认为,技术上两市股指震荡走低,盘中呈现台阶式下跌,深成指收盘创阶段新低,即将考验下方60日线的强支持,沪指虽然坚守3000点,但过低的成交无法支持大盘股行情,预计后市将追随深成指的发展方向。技术指标MACD指标继续走坏;KDJ指标继续向下,深成指开始进入超卖区域,后市需要关注反弹动能的强弱;两市布林线变化不大,方向选择的时机还没有到来,保持当前的横盘震荡可能更大。整体而言,新一轮房控已笃定要重启,宏观调控加码的预期,再度成为3000点承压的核心因素,久盘必跌的经验教训令市场信心动摇,后市需要警惕个股风险的蔓延。

A股“春困”短线受压

上周A股市场在震荡中重心下移,上证指数更是在上周五反复考验3000点的支撑。应如何看待这1走势?

新压力浮现

上周A股的走势可能与盘面出现了两个新的压力有较大关联:

一是一季度事迹陆续公布,显示出部份小盘股的业绩成长趋势低于本来预期,意味着此类个股的估值重心将迅速下移。这无疑会进一步抑制创业板、中小板的反弹空间。

2是后续的调控政策预期再度强化。上周末有报导称,房地产信托或将进一步收紧。众所周知,房地产的资本市场融资渠道在近两年来已经延续收紧,地产股的增发等再融资已基本停顿,故房地产信托是房地产企业融资的主要渠道之一。因此,一旦房地产信托收紧,房地产行业可能会面临新的资金面压力。在此影响下,地产股等相关个股的反弹行情或下降。

资金突围

正是基于此,上周A股出现了多头做多能量衰退的态势,体现在盘面中,主要有两个特征:一是持续上涨的通胀主线出现了分化,比如受益于产品价格上涨的化工股在上周末有较大调剂;二是小盘股持续出现在跌幅榜前列,甚至出现了反复跌停的个股,这将加剧市场的调剂。

不过,即使面临着这样的压力,多头也不甘束手就擒,依然在努力做多,其方向主要体现在两大主线中:

一是人民币升值主线。由于人民币在近期持续创汇改以来的新高,故人民币升值主线渐成多头新的做多底气,比如上周末的造纸板块,尤其是青山纸业(600103)、福建南纸(600163)等个股凭仗着人民币升值主线和低价股特点而成为游资新的做多先锋。

2是医药股等大消费类个股。由于目前舆论再度将焦点转向了刺激内需等产业政策,比如近期频频出现的个人所得税调整的舆论就是如此。在此背景下,医药、零售等大消费类个股出现在涨幅榜前列,医药股更有集体活跃的态势,康恩贝(600572)等题材丰富的品种的日K线图已出现了加速上升的势头。

短线难有大作为

但是,即使如此,笔者仍倾向于上证指数在本周初向下击穿3000点的可能性:

一是由于市场将迎来2010年年报和2011年一季度季报表露的一个交易周,或有一批事迹低于预期的个股浮出水面,从而加剧A股市场的调整压力。

二是因为目前多头虽然在努力突围,但突围的热门所带来的做多能量或难以完全削弱空头的做空能量,尤其是通胀主线、房地产股的回落和资源股的不振将成为本周大盘的压力源泉。

因此,对大盘在本周初的走势不宜过分乐观,但仍有两类个股或有反复活跃的可能:1是题材较多的中低价股,比如天利高新(600339)、国际实业(000159)、创兴置业(600193)、长源电力(000966)等品种;2是人民币升值主线,比如低价造纸股青山纸业、福建南纸可继续关注。

A股存在主动向下动能

近市场围绕3000点反复震荡,止步不前,行情纠结,难免使人耽忧。由此,有分析人士指出,无论是国际市场环境,还是国内通胀态势以及政策趋向,短期内较难出现系统性机会,可能更多地出现一系列的结构性机会。在这种长时间拉锯、久攻不下的背景下,随着蓝筹股估值水平的不断提升,和题材股的末路狂奔,市场交易性机会也将会逐渐丧失,为了积蓄新的动能和创造新的机会,主动向下不失是一种明智的选择。

外围环境难以乐观

近,标普公司将美国AAA信誉评级的前景评级从“稳定”降至“负面”,这意味着未来标普有可能调降美国主权评级,并由此造成全球市场动荡的主要原因。而欧洲方面,欧债问题则面临4月、7月、10月三个密集再融资窗口的考验。

与此同时,中东和北非政局仍旧不稳,成为埋在国际能源市场的“地雷”,原油期货价格一季度迅速冲高至110美元以上。另外,日本地震引发的核泄漏事件,已经影响了日本和世界经济的复苏进程,其量化宽松政策下的巨额资金投放,则延缓了全球宽松货币政策退出的正常节奏,并为中长期通胀情势留下隐患。

市场人士认为,欧美市场的剧烈波动,将不可避免地拖累A股在内的各主要市场,沪深两市受其影响而有相应的反应也在情理之中。

国内通胀居高不下

国家统计局3月份CPI突破32个月新高,虽然这1数据结果并没有完全出乎市场预感,甚至低于此前预测5.5%以上的水平,但食品类价格接近12%的涨幅,意味着通胀压力仍然没有缓解,市场通胀预期远远强于CPI数据所显示的程度。

更重要的是,输入性通胀压力开始显现。值得注意的是,在一季度贸易逆差的情况下,外汇占款继续大幅上升。外部资金流入趋势依然存在,这决定了政策紧缩仍是未来行情的主要压抑气力。与此同时,整体市场流动性仍然处于相对宽松的状态。过于宽松的流动性,将进一步加大人们对目前的通胀预期。

政策紧缩压力不减

面对输入性和内生性两重压力下的通胀形势,以及宽松的流动性、高速增长的经济数据,虽然一季度经过了4次上调准备金率、两次加息和人民币汇率升值的“三率齐动”式紧缩,但管理层调控态度坚决。

央行行长周小川4月16日表示,总体上中国的CPI偏高,因此要采取多种方式克服其偏高的问题。其中一定要消除通胀走高的货币因素,这是货币政策适当收紧的一个重要缘由,这类政策会延续一段时间。由此不难看出,通胀情势依旧严峻,政策面更加向“控通胀”倾斜,甚至不排除在通胀压力继续加大的情况下,紧缩政策继续加力的可能性。

3000点徘徊显示信心不足

自4月6日站上3000点以来,上证指数已连续12个交易日在该关口上方反复震荡。观察盘面表现不难发现,市场的交易性机会非常活跃,钢铁板块、水泥板块和煤炭板块等在期间扮演了维护大盘整体走势的主力军作用;金融板块当中的券商股同样表现出其不俗的表现。

俗语说,一鼓作气,再而衰,三而竭。长达近三个星期的3000点上方徘徊,加上蓝筹股的力挺,2三线品种的轮动,依然没法有效拓展向上空间,反而近有再度考验3000点的态势,这不由得使人耽忧和谨慎。所以,从空间点位来看,与其长时间无功拉锯,还不如主动向下积蓄新动能,寻求新支持;从时间点位上看,市场或许是在用时间换空间的手法来换取后市方向的明朗化。

大盘上行动能正减弱

上周市场走势一波三折,运行重心震荡下移,上证指数和沪深300指数全周下跌1.31%和1.76%。具体来看,周一股指延续前期风格,震荡收涨,周二遭到海外市场大幅下挫的负面冲击收出一根中阴线,周三和周四则连续出现反弹,周五出现震荡调剂。在海外市场强势反抽的背景下,A股下挫后的反弹幅度较为有限,全周偏弱的特点较为明显,市场的心态较为谨慎。

参考各方因素,我们认为,A股上行的动能正在减弱,低估值和估值修复逻辑或将面临“中场休息”。偏乐观的估计,后市股指或仅能保持震荡走势,出现阶段性调整的几率正在变大,但我们仍然对后市可能的调剂空间持谨慎的态度。由于,压抑市场的中期负面因素并没有产生根本性改观。

首先,中短期内通胀走势的上行风险依然较大,2月和3月连续两个月CPI(消费者物价指数)环比涨幅超过季节性因素的影响,虽然乐观判断下长期通胀可控,但在国内外多种复杂因素影响下,未来中短期内通胀水平偏高有可能成为常态。在通胀高企和稳定物价水平成为政府要务的背景下,期望货币紧缩政策在二季度实质性放松其实不现实。

其次,在通胀压力高企和政策紧缩成为常态的背景下,市场对宏观经济运行态势的敏感性在增强,如果宏观经济增长势头强劲,则有过热之嫌;而经济若出现回落,又有经济减速和企业盈利下滑之忧,判断的敏感性无疑使得市场情绪更趋于多变。

市场的估值结构和体系目前已处在一种相对平衡的位置。在经历了较长时间的估值修复以后,大盘周期权重股的估值水平已经出现了较为明显的系统性抬升,而中小盘和防御性品种在经历了连续调整以后其估值水平也出现了显著的系统性下落。在这样的背景下,中小盘和大盘股之间存在着的估值失衡已在某种程度上得到了纠正。总体来说,此消彼长,后期权重股的估值修复进入下半场的可能性在逐渐变大,这也使得股指可能的上行空间遭到明显的抑制。

从近期相关机构的仓位测算数据来看,主动性基金仓位再次接近90%的较高水平,市场的增量资金规模遭受天花板,使得后市权重股行情变得其实不那么乐观。虽然我们不能说,基金仓位的“八八魔咒”每次都应验,但其在某种程度上确切存在。

技术上看,虽然上证指数的周线上行趋势仍然没有遭到显著破坏,但是深成指和沪深300指数的走势则显得没那末乐观。如果考虑到市场短期的上行动能可能正在衰减,投资者则应对可能到来的调整保持高度警惕。而且参考中金所的主力持仓数据,净空持仓量和净空持仓占比均显示当前市场空头明显占据优势。

结合上述分析,我们建议投资者当前不要再对后估值修复行情抱过高的期待。随着增量资金遭受天花板,外盘的大幅波动对市场的负面影响明显加大,通胀压力和紧缩压力也一直对市场施压,市场技术上的上行动力或将出现阶段性衰减的态势。(作者系华泰长城期货研究所研究员)

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